并購正熱。據E20環境平臺不完全統計，截至目前，固廢領域發生及擬進行的并購案例有42起，涉及交易總金額近170億，比去年同期增長60多億元。另據統計，截至11月底，水務行業并購案例也已經達到94個，涉及金額約404億元。

在12日的“2015中國環保上市公司峰會”上，E20環境平臺首席合伙人、北京大學環境學院E20聯合研究院院長傅濤介紹，我國的環保產業并購主要分為5個階段：早期是項目投資；第二階段是同行業項目并購；其次是跨界并購，如東方園林進軍環保市場；第四階段是產業鏈延伸并購：如上風高科并購綠色東方，南方泵業收購金山環保等，屬于設備企業涉足項目投資運營，這種并購拉動了產業升級；第五種是資本并購，也叫杠桿型并購，是最高級的并購，如啟迪并購桑德環境，即是此類經典案例。

傅濤認為，整體經濟下行，卻正是環保產業發展的上行期。產業轉型升級需求強烈，資本也從其他行業轉戰環保。一些公司憑借資本之力，長袖善舞，環保產業正迎來資本時代。注入上述一些“野蠻人”、轉型者，紛紛各展拳腳，上演環保企業春秋爭霸圖景。

啟迪控股總裁王濟武：投資就是治病啟迪桑德或將增資一二百億元

要說今年環保市場最引人注目的應該就是清華啟迪系入主桑德環境事件，70億元的收購價格創環境產業新高。

事件參與人——啟迪控股總裁王濟武介紹，因為環保問題嚴峻，有病需要治，需要投入，啟迪進入環保，就是抱著一種治病的目的，組織一些資源，治環境之病。治病須從病開始，如空氣問題反響強烈。所以，啟迪控股投資亞都公司——有29年歷史、唯一一個國家技術發明獎獲得企業，先從解決我們室內、車內可解決的空氣問題開始。投資桑德同樣如此。啟迪的概念就是有病要治，誰能治好病就投誰。

王濟武認為，技術可帶來人們生活方式改變，而通過技術+資本的手段，會促進一個新興產業的發展。他認為，目前中國相對于世界的利好，主要基于1986年的科技改革，863計劃讓科技推動計劃得以啟動。從這個角度，2016年也是個節點。環保行業剛剛開始，尚屬于幼苗期，機會非常多。這兩年，啟迪在環境領域投的資已經有200億元左右，包括對E20環境平臺、桑德環境、科達潔能和亞都公司等。未來3年，環保產業一定會出現千億級的并購或重組。未來啟迪還會在環保領域擴大投資，希望更多合作，構建各種聯盟，可以控股，也可以不控股，共同解決環境問題。只要領域是正確的、技術是先進的、團隊是靠譜的，未來3年內，環保產業將會有無數新興公司橫空出世。這段時期，是環保產業重要的初生期和轉型期，也是一個彎道超車的重要節點。

啟迪所屬的創投基金有100多個，其中有3個入選今年國家30多個優秀者名單。啟迪將通過園區集群式模式，以獨有的資本+全球創新孵化體系，做好創業創新和技術服務。啟迪已經與肇慶市合作建立環保科技城，首期發起20億環保投資基金，并建立重組基金。王濟武希望愿與有志者一起合作。啟迪將利用全國全球化的網絡，為合作公司提供更多支持。

王濟武介紹，啟迪是以戰略投資為目標，希望與文一波一起合作。3年后，環保市場千億時代或將到來，桑德也應該是其中之一，成為千億級公司。目前啟迪正幫助桑德進行海外市場開拓。啟迪與桑德的合作，100億只是起步，明年，啟迪桑德應該還會有一二百億元的增資計劃。

首創股份總經理劉永政：海外戰略布局承擔國企責任

今年是啟迪，去年則是首創。首創集團大手筆收購新西蘭固廢公司的影響還沒散去，今年他又花費11億多收購新加坡ECO公司，加快走出去，成為首創系給大家的深刻印象。

對此，首創股份總經理劉永政介紹，這兩個項目，是首創這一兩年的兩個戰略性并購。收購新西蘭TNZ公司，一是基于財務投資考慮，此項目的投資回報率還不錯，其次是基于產業鏈延伸發展的考慮。TNZ公司是新西蘭最大的固廢處理公司，其從前期收集到轉運到后續處理處置各環節都做得很好。可供國內借鑒；另外，在管理方面，TNZ公司有百年歷史，積累了很多管理經驗。并購后，它們計劃每年投入1個億，實施業務流程信息化升級，進行整體管理優化；文化方面，新西蘭的環保企業，其環境服務的心態平和，值得國內企業學習。

新加坡ECO公司，是新加坡三個擁有工業固廢處理牌照的企業之一，唯一一個有污泥牌照的公司。主營綜合性工業固廢處理，在危廢、溶劑、重金屬處理處置方面，值得可供中國未來的工業園區固廢處理借鑒。在工藝技術方面，它們同時擁有流化床、爐排爐和回轉窯。擁有頂尖的實驗室，每種工業危廢都先行化驗，根據不同成分，尋找并制定適應性的工藝技術路線。

其次，在一帶一路的大背景下，作為國企，首創股份要兼顧國家在東南亞開拓的重任，而新加坡是橋頭堡和戰略重地。

未來，首創股份將盡多發揮資本的優勢，并盡可能創新，擔當起國有企業應該承擔的責任。

東方園林聯席總裁陳幸福：打造千億級環保生態公司明后年將拿出200億用以并購

東方園林是中國園林第一股。近年正憑借強大的資本實力，跨界環保，被稱為環保“野蠻人”。其東方園林聯席總裁陳幸福介紹，自2013年起，東方園林以城市水生態修復為突破點，開始了從景觀向生態的戰略升級，目前已基本完成。環保是東方園林是2015年重點發力的板塊，業務包括環保水務工程的咨詢、設計、施工、運營，固廢垃圾的收集、轉運、循環利用、處理及運營管理，以及土壤修復等服務。在水生態領域，東方園林創立以水資源管理、水域污染治理和水域生態修復，以及景觀建設為核心的“三位一體”綜合治理模式，目前已進入100個城市。

目前，環保領域，東方園林通常采用兩大融資模式：資金保障來源于農發行的PPP模式、資金保障來源于生態基金的產業基金模式。在水務領域，東方園林采取新項目投資加并購的模式，迅速占據行業制高點；在危廢處理領域，東方園林先并購再投資，力爭打造行業第一品牌。另外，東方園林生態股份還成立了創投基金，用于支持內部創業和外部小公司的孵化。其看重的公司，目標是做到行業前三，采取差異化投資戰略，以產業鏈擴展+金融+互聯網+ 模式為加速器。

去年公司開始啟動專業環保的并購，第一輪并購接近尾聲。標的額50多億，實際投資并購為30多億，一些企業沒有進行絕對控股。明后年計劃實施2+2計劃，拿出200億并購，200億投資。按照規劃，未來3至5年內，東方園林生態股份的市值將達1000億。至多10年，東方園林投控集團將沖刺5000億市值，打造生態環保、文旅、互聯網＋、醫療、保險等五大板塊的千億市值公司。

上風高科總裁馬剛：以環境監測為主，做高技術含量的環保企業

上風有40年的發展歷史，主要做核電站、地鐵和大樓的風機產品，在風機細分領域具有領先優勢。中國第一座核電站使用的風機就是上風供貨的。杭州紹興總部接待過浙江省領導及習主席等國家領導。最近兩年，上風公司開始選擇向環保轉型。

馬剛介紹，企業本身專注于高端設備制作，所以必須向技術含量高的領域轉型，固廢領域、垃圾焚燒是上風公司的轉型目標。2015年3月，上風高科宣布收購宇星科技，轉型環保產業。據介紹，宇星科技是環保監測領域的綜合性服務龍頭企業，已經為超過7500家用戶提供各類氣體、水質、水文環境監測產品。10月，上風高科再次出手，擬出資1億元，受讓深圳市飛馬投資有限公司及深圳前海赤馬環保投資有限公司合計持有深圳市綠色東方環保有限公司51%股權，并對其增資2000萬元，最終持有“綠色東方環保”60%的股權。

馬剛介紹，未來，上風高科將以環境監測為主，充分發揮資本優勢，做高技術含量的環保企業，力爭實現“1+1>2”的效果。后續還將在水環境修復包括土壤修復領域進行探索與布局。

上風高科的實際控制同時也是美的集團的實際控制人，自己原為美的小家電市場的負責人，上風高科將立足本身基礎，以做實業的風格，抱著20-30年的心態，心平氣和、踏踏實實做做好環保事業，希望與行業企業可以在技術方面有更多合作。

萬邦達副總裁張友誼：并購是未來重點  2015轉型PPP領域

萬邦達是中國環保首家創業板掛牌公司，從工業污水治理起家，主要聚焦煤化工及工業園等領域。在2014年末的《投資者關系活動記錄表》中透漏，并購作為公司未來發展的戰略重點，正持續推進，將與主營業務作為公司發展的雙輪驅動，公司將選拔優秀人才，組建專業資本運營團隊負責并購重組事項。未來公司并購方向集中在環保資產及相關產業，工業水、市政水、煙氣治理、節能減排等都在大環保概念內，側重一些較成熟、運行較規范的企業。2015年，萬邦達聯手昆吾九鼎共發起設立20億環保產業基金，首期規模不低于5億。

萬邦達副總裁張友誼介紹，2015年，萬邦達重點轉型PPP領域，年初時投入86億元。現在仍在創新、調整，不求速度多快，講究更穩、更專業。隨著監管趨嚴，未來市場空間會更廣闊，會考慮以并購的方式促進新的發展。

目前行業存在大量資源錯配   未來3-5年是并購驗證期

領先企業的行動代表著行業發展的方向，但在火熱的并購背后，中信證券高級分析師王海旭認為，未來3-5年，將是并購行為的驗證期：之前的并購到底會有什么樣的結果？會產生什么樣的化學反應？未來的市場格局會因這些并購發生什么樣的變化？比如很多企業都想做綜合服務商，但是否有能力做成是個問題，市場也不一定可以容納這么多綜合服務商。從客戶層面看，未來，他們能接觸的服務商會越來越少，那些更有能力進行技術和資本整合的企業會更被需要。一些企業根本沒有機會面對終端客戶。一些企業可能會專注于某一細分領域，作為這些大企業的配套合作或許會有更多機會。未來幾年，將是大洗牌的階段。

與王海旭對對并購的謹慎觀察相類，傅濤認為，現在行業有三四萬家企業，存在大量的產業錯配。未來發展，面向效果，不需要太多的企業都實現用戶界面，只需要服務好客戶就好。把面對大眾和政府的事情交給大企業去做。

未來，并購只是促進產業重構的推手，不管并購或被并購，其實都是產業合作，并不是企業消失不見了，二是為雙方提供了更大的發展空間。現在并購也正當時，外來資本很看重環保企業，也有很好的對價。但環保企業本身首先要做到足夠好。

對于未來，王海旭認為，投資并購主要看好三個方向：一是危險廢棄物領域。此行業的牌照和技術等具有很高的門檻。二是橫向并購。企業在相關方向上，進行業務拓展。三是縱向的產業鏈并購。目前這塊市場做得比較少。之外，PPP也是一個很好的方向，市場很熱，框架性的東西很多，未來比拼的應該是誰會把項目做得更實、讓它更好落地。

（本文根據嘉賓發言及相關報道整理，未經發言人審閱）

編輯： 李曉佳