④German societyforInternationalCooperation (GIZ) , Finance0ptionsand InstrumentsforEcosystem-Based Adap- tation , 0verviewand Compilation ofTen Examples, https:/w.adaptationcommunity.net/wp -content/uploads/2018/ 06/giz2018 -en -eba-finance-guidebook -low-res.pdf, 2018 -06 -28 .

然而 ,相比能源轉型、可持續建筑和基礎設施等領域 ,綠色金融用于生態系統保護、修復和可持 續發展的資金規模與需求相比仍然相去甚遠 ,且以上個案投資的可預測性、可持續性以及效益水平仍然有待時間檢驗 ,基于綠色金融的生態產品價值實現模式和工具創新才剛剛起步。

以上案例也表明 ,建立可持續的融資機制對于基于綠色金融的生態產品價值實現異常關鍵 ,但決定價值實現能否規模化和市場化的制約因素來自多個層面 。首先 ,基于綠色金融的生態產品價 值實現的體制保障和制度支持不完善 ,缺乏相關的法律法規、長期承諾以及政策支持 ,使得生態產品相關的成本、收益及風險未與綠色金融體系形成相輔相成的融合推進態勢 ,經濟金融體系尚未提供足夠的激勵措施推動基于綠色金融的生態產品價值實現 ,在很多地區也會面臨文化沖突的障礙② 。其次 ,生態產品市場基礎設施、規則標準體系與專業服務機構的發展落后于綠色金融體系整體進展 ,生態資產金融屬性和生態產品市場金融化的信用基礎有待加強 , 目前還難以將生態產品納 人地方綠色金融解決方案或融資活動 。最后 ,生態風險影響金融體系和金融機構穩定性的傳導路徑不明確 ,金融機構和金融監管機構尚不具備進行生態風險識別、評估量化、緩解和預防控制的技術工具和人才儲備等。

引用注釋：①German societyforInternationalCooperation (GIZ) , Finance0ptionsand InstrumentsforEcosystem-Based Adap- tation , 0verviewand Compilation ofTen Examples, https:/w.adaptationcommunity.net/wp -content/uploads/2018/ 06/giz2018 -en -eba-finance-guidebook -low-res.pdf, 2018 -06 -28 .

②TheNatureConservancy, EnvironmentalFinance, InvestinginNature: PrivateFinanceforNature-Based Resili- ence, https://downloads.ctfasets.net/4cgqlwde6qy0/5mA60ARJcp8Euh7BJb6Gzm/11124891d26f4f3c3f11a53d2cb28b6c/TNC  Investingin Nature 2019 .pdf, 2019 -11 -26 .

(二)綠色金融系統支持生態產品價值實現的機制保障

為了破解基于綠色金融的生態產品價值實現面臨的困境 ,更為全面地實現綠色金融資源配置、 風險管理和市場定價功能對生態產品價值實現的系統支持 ,需要因地制宜地從完善基礎條件人手 , 逐步打通生態產品價值核算、產權明晰化、商品化和生態產品市場金融化四個環節 ,結合區域生態系統維護的具體需求逐步突破。

其一 ,完善法律制度和監管機制 ,健全基于綠色金融的生態產品價值實現的基礎條件 。明確自然資源產權和生態資源權益的法律屬性 ,嚴格界定自然資源、生態環境、生態資產、生態產品等術語的法律概念 ,明確生態產品的內涵和外延 。構建產權明晰、職責明確的生態產品監管體系 。強化制度設計 ,明確生態投融資機制中相關利益主體的權利義務以及生態產品交易、補償和投資等具體內容 ,促進生態產品市場與已有綠色金融體系的融合 。完善地方生態資產盤查、預算、規劃、績效考核 與追蹤制度 ,建立和規范生態產品評估與交易規則和程序 。結合綠色金融體系的深人發展 ,探索生態資源權益和信用試點 ,挖掘生態產品市場價值 ,推動相關綠色金融產品的開發培育。

其二 ,從綠色金融標準和產品體系人手 ,規范和拓寬綠色金融在生態產品價值實現中的應用。 一方面 ,完善綠色金融標準體系 ,引人生物多樣性保護、生態保護、修復和可持續發展領域 。完善生態產品項目支持標準、信用評級標準、信息披露標準以及風險管理與監管標準等綠色金融標準體系 ,形成廣泛適用于綠色信貸、債券、基金、證券、保險等的基本指引 ,為規范綠色金融支持生態產品價值實現業務 ,確保生態風險可控和生態項目商業可持續性提供依據和重要保障 。另一方面 ,創新符合生態產品價值實現特點的綠色金融產品體系 ,鼓勵金融機構探索用能權、排污權、碳排放權等生態環境權益質押融資的綠色金融創新 ,推動覆蓋生態項目全生命周期的多層次綠色金融市場體系建設。

其三 ,從綠色金融支持生態產品價值實現的激勵約束機制人手 ,綜合運用財政補貼、融資擔保、稅收優惠和市場準人等手段 ,建立完善生態產品投融資成本分擔和風險補償機制 ,實現生態風險可控和綠色金融支持生態產品價值實現的商業可持續性 。同時 ,將生態風險要素納人貨幣政策和宏觀審慎調控框架 ,探索降低生態資產風險權重、撥備和流動性要求的可行性 ,持續提升金融機構和 公共部門對生態風險的識別能力 ,探究生態系統、經濟活動和金融穩定之間的依賴關系和影響傳導機制。

其四 ,強化生態產品市場基礎設施和專業服務機構的培育 。進一步完善生態產品交易市場制 度規則和相關標準體系建設;建立生態產品項目庫 ,降低投資者的信息搜尋等交易成本;培育會計、 法律和信用評級等專業性機構 ,為生態產品項目提供評估咨詢和投融資定制化服務等 ,促進信息透明度及降低交易成本。

結論

本文聚焦基于綠色金融的生態產品價值實現視角 ,探討了綠色金融如何在生態產品價值實現中系統發揮資源配置、風險管理和市場定價作用 。研究發現：

1 .基于綠色金融的生態產品價值實現需經歷四個關鍵發展階段:核定生態產品價值量 ,為通過 貨幣化明確生態產品的交換價值 ,獲取法定市場信用奠定科學基礎;明晰產權 ,服務于市場化供需 關系的建立 ,建立健全生態產品一級市場;基于生態產品價值創建市場信用單位 ,確定交易規則 ,提 高流動性 ,降低交易成本 ,充分引人多種交易主體 ,建立健全生態產品二級市場;商品化的生態產品 以金融資產的形式進人金融市場 ,與綠色金融打通關聯 ,創新綠色金融產品和服務 ,拓寬綠色金融 對生態產品價值實現的系統支持 ,形成一批可復制可推廣的基于綠色金融的生態產品價值實現模式 。不同類型的生態產品具有不同的價值實現潛力 ,可能會經歷四個關鍵發展階段中的一個或多個 ,達到不同程度的價值實現。

編輯：李丹