日前，財政部印發(fā)《2013年地方政府自行發(fā)債試點辦法》（以下簡稱《辦法》），指出2013年上海市、浙江省、廣東省、深圳市、江蘇省、山東省開展自行發(fā)債試點。這是自2011年地方政府放開上海、浙江、廣東、深圳四個省市自行發(fā)債的閘口之后，再次擴大自行發(fā)債試點省市范圍，江蘇和山東也納入到放開試點。

市政債發(fā)行是大勢所趨

市政債券在發(fā)達國家早已成為地方政府建設基礎設施以及實現(xiàn)某些政策目標的重要融資工具。近年來，我國政府基礎設施投資規(guī)模不斷擴大，但仍難以滿足不斷增長的資金需求。在推進城市化與控制政府負債風險的雙重壓力下，建立和發(fā)展符合國情的市政債券市場將是大勢所趨，并以此為契機規(guī)范市政建設投融資體制，完善地方政府負債模式，徹底打通地方政府融資的瓶頸。

我國市政債閘口開放工作于2011年上海、浙江、廣東、深圳四省市試點地方政府自行發(fā)債起邁出第一步，隨著近期江蘇、山東加入試點行列，這項工作再次向前推進。中國社會科學院財經戰(zhàn)略研究院研究員楊志勇表示，“從財政轉貸、到財政代發(fā)，再到地方自行發(fā)債以及現(xiàn)在的自行發(fā)債擴容，這是個好事。未來，自行發(fā)債也應該全面鋪開。”據(jù)悉，自2011年第四季度財政部允許四地率先試點自行發(fā)債開始，發(fā)債力度逐年上升，2011年、2012年地方自行發(fā)債規(guī)模分別為229億元和289億元人民幣，今年發(fā)債額度擴大到700億元。業(yè)內人士表示，地方政府自行發(fā)債是一個新的機制，其發(fā)展方向是逐漸置換和替代那種不夠規(guī)范的地方融資平臺的隱性負債。

促進融資“陽光化” 緩解地方政府資金壓力

市政債的放開，地方政府的權責界定將更加清楚，融資風險也暴露在陽光下，能夠將更多長期資金吸收到基建投資中來，是地方融資的“陽光化”。財政部財政科學研究所所長賈康曾指出，“地方政府自行發(fā)債試點是中央推進地方政府陽光財政、陽光融資的措施，是一次非常重要的改革和進步，能夠化解和封堵地方債務風險”。

清華大學環(huán)境學院環(huán)保產業(yè)研究所所長、中國水網/中國固廢網總編傅濤也表示，“在公開透明、地方人大監(jiān)督、適當考慮地方財政的情況下，發(fā)行市政債，將有利于緩解地方政府資金壓力，并成為基礎設施建設融資的一條重要途徑”。他指出，市政債的放開使地方政府站到了臺前，實現(xiàn)了事權和財權的統(tǒng)一，順理成章地成為發(fā)債主體，更有利于政府去實現(xiàn)自己的管理責任，是地方財稅制度的改革。“以環(huán)境產業(yè)為例，以前環(huán)境領域采取的中央轉移支付或財政補貼的方式，對于地方政府來說，屬于拿別人的錢辦自己的事。地方政府可發(fā)行市政債后，將是花自己的錢辦自己的事，從理論上，辦事應該更有效率”，傅濤介紹說。與此同時，發(fā)展市政債券，能夠促使地方政府隱形負債顯性化，增加地方政府財政實際狀況的透明度，有利于中央政府的宏觀調控。

改善投融資結構 環(huán)保產業(yè)再受益

地方政府以發(fā)行市政債券作為融資主渠道的優(yōu)勢是顯而易見的，傅濤指出，市政債券能夠有效地動員社會資金，滿足基礎設施建設的龐大資金需求，繼而促進地方社會和國民經濟的不斷發(fā)展。在資金充裕的情況下，地方政府的投資熱情會被激發(fā)，之前，因為資金短缺造成的項目停滯，也會重新被考慮。

同時，地方政府發(fā)債試點改善了投融資結構，能夠充分發(fā)揮市場資源分配機制，為市場資金進入打開入口，真正建立起“政府引導、社會參與、市場運作”的社會投資增長機制，運用多種融資手段，包括表外融資、項目融資、股權融資、資產證券化、金融租賃等融資形式，實現(xiàn)投資主體多元化、投資方式多樣化、資金來源多渠道、項目建設市場化的新型投融資體制，提升融資平臺公司的直接融資能力。

對環(huán)境產業(yè)來說，市政債能夠化解國債在環(huán)保產業(yè)使用中伴隨的低效、浪費、難以提供穩(wěn)定合理的投資渠道等問題，進而增大環(huán)保產業(yè)投資規(guī)模，項目也會隨之增多，這對于身處其中的環(huán)保企業(yè)來說，將會看到更多的機會。

傅濤指出，環(huán)保產業(yè)發(fā)展應該清晰地認識市政債放開所帶來的機遇和挑戰(zhàn)。地方政府自行發(fā)債，充足的資金將促使政府投入到環(huán)保項目建設中去，造成國進民退。就此而言，重資產、投資型的大型環(huán)保企業(yè)不一定受益，但利好于技術服務型企業(yè)以及工程、設備公司。前者可以通過PPP模式與政府部門合作，后者在運行過程中要協(xié)調好政策性資金和市場化運作的關系。傅濤建議，發(fā)債政府應該通過采購服務，將投資與運營分離，讓更專業(yè)的企業(yè)去做更專業(yè)的事情，政府負責投資和運行監(jiān)督。

雖然市政債試點工作又向前推進一步，為市政債的探索開辟了良好的開端，但今后的發(fā)展仍需嚴格遵循市場規(guī)律，按照市場化的要求進行后續(xù)改革。傅濤指出，發(fā)展市政債券不能一哄而上，而應先選擇經濟狀況較好的大中城市和東部沿海城市試點，再總結經驗，逐步推廣，既可降低改革成本，又可避免金融動蕩。同時，地方政府需建立相應的地方財政公開制度，堅持市政債募集及使用公開化原則，保證投資者能夠獲得與償債相關的信息，并做好全程的監(jiān)督。

編輯：鄭巖